印尼禁矿令消息落地，印尼能源和矿产资源部回应，从2019年12月底开始，含量高于1.7%的镍矿石仍然容许出口。证实了禁矿令提早的传闻。不受此影响，伦镍、沪镍价格直线大上涨。预计2020年我国镍市场仍不存在供应缺口。
中国镍矿供应不存在11.5万金属吨缺口我国红土镍矿进口90%以上来自于印尼和菲律宾，还有小部分来自新喀里多尼亚和危地马拉。2014年印尼曾多次实施过禁矿令，但在2017年又宣告有条件地容许镍矿出口。
所以，本次禁矿令的实施意味著从2020年开始印尼将仍然出口任何品位的镍矿。2017年以后我国自印尼进口的镍矿品位主要在1.5%左右。有关数据表明，2018年全年中国共计进口印尼镍矿1500.5万吨。
激进估计，2020年镍供应增加大约22.51万金属吨，若按照年5%的进口增长速度计算出来，2020年镍供应增加大约24.81万金属吨。那么，增加的这一部分镍矿供应否能被还包括菲律宾在内的其他国家补足呢？2014年印尼公布禁矿令后，菲律宾很快代替印尼沦为我国红土镍矿的第一进口国。但是菲律宾的镍矿供应不存在两个问题：一是季节性显著。
菲律宾气候分成雨季和旱季，镍矿主产区Surigao地区（占到菲律宾镍矿出口50%60%）和Zambales、Palawan地区雨季时间忽略，所以Surigao地区主要发货时间集中于在每年410月。二是镍矿品位上升。菲律宾政府官员称，菲律宾高品位镍矿石出口商-SR?Languyan（SR?Languyan?Mining?Corp）将迅速重开其镍矿运营，因公司旗下坐落于菲律宾最南端Tawi-Tawi省的镍矿资源相似耗尽。即使没以上情况不存在，在最悲观的预计下，假设菲律宾镍矿进口能像2014年印尼禁矿时一样大幅度快速增长，以菲律宾镍矿平均值品位1.35%计算出来，预计菲律宾能供应大约49.19万金属吨，比2018年减少大约9万金属吨。
除了印尼和菲律宾外，据SMM理解，需要期望有进口增量的也许在新喀里多尼亚。按照新喀里多尼亚400万滑吨、危地马拉50万滑吨的追加进口额计算出来，能带给大约2.54万镍金属吨供应。综合计算出来，从镍矿末端来看，按照最悲观的估计，印尼禁矿令将使得我国进口增加大约23万金属吨，而菲律宾预计能获取大约9万金属吨的供应增量，新喀里多尼亚和危地马拉能获取2.5万金属吨的供应增量。所以，镍矿末端依然不存在11.5万金属吨的供应缺口。
印尼镍铁产量补充中国不锈钢市场需求可玩性大镍元素的供给不仅来自于镍矿，还来自于一级镍、镍铁、镍盐以及其他镍中间品的进口，其中仅次于的来源是镍铁末端。目前，从镍铁生产能力看，正处于中国渐渐上升印尼大大下降两者大大相似的阶段。市场预计2019年中国NPI产量58万镍金属吨，印尼NPI产量36万镍金属吨。
由于自印尼进口的红土镍矿将经常出现缺口，从而造成2020年国内NPI产量有可能经常出现超强预期上升，印尼NPI产量将作为国内镍铁缺口的补足。那么，中国和印尼的镍铁产量否能保持国内不锈钢生产呢？据SMM可行性预计，2019年中国200系不锈钢产量1041万吨，300系不锈钢产量1367万吨。预计2020年印尼300系不锈钢产量330万吨。如果2020年中国不锈钢产量维持恒定，那么中国、印尼生产不锈钢所必须的镍铁量大约为107.41万镍金属吨；如果中国不锈钢产量经常出现5%的快速增长，那么中国、印尼生产不锈钢所必须的镍铁量大约为111.59万镍金属吨。
按照前文的计算出来，如果从菲律宾和新喀里多尼亚进口的镍矿全部用作生产镍铁，在无限大的情况下，中国2020年约能生产51万金属吨的镍铁。那么，2020年中国需从印尼进口56万61万金属吨镍铁作为补足，才能符合国内不锈钢生产的市场需求。也就是说，印尼镍铁产量年增长率必须在50%以上，而想构建这个目标，笔者指出短期内可玩性甚大。
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